随着美国“特朗普解放日”的临近，高盛集团发出警告，美国经济在未来12个月内陷入衰退的概率已从20%大幅上调至35%。这一调整主要基于特朗普政府即将实施的“对等关税”政策，以及由此可能引发的全球贸易战升级和经济连锁反应。

关键因素分析

1. “对等关税”政策：特朗普计划在4月2日宣布并实施针对外国贸易伙伴的“对等关税”，预计对所有美国贸易伙伴征收平均15%的关税。这一政策可能引发其他国家的报复性关税，导致全球贸易紧张局势急剧升级。

2. 经济连锁反应：贸易伙伴的报复性措施不仅会加剧美国的出口压力，还可能推高进口商品价格，进一步加剧通胀压力。这种连锁反应将对美国经济增长、就业和通胀产生深远影响。

3. 经济增长放缓与通胀上升：高盛已将美国2025年GDP增长预期从年初的2.4%下调至1%，并将2025年底的失业率预期上调至4.5%。同时，核心PCE通胀预期上调至3.5%，远高于美联储2%的目标。

4. 美联储降息预期：高盛预计美联储将在2025年连续降息三次，分别在7月、9月和11月。此前，该行预计美联储年内不会降息，2026年仅降息一次。

其他机构观点

• 德意志银行：认为美国经济陷入衰退的可能性已超过40%。

• 摩根士丹利：警告称美国可能面临滞胀风险，即增长放缓与通胀居高不下并存。

• 穆迪首席经济学家马克·赞迪：警告称如果特朗普推进对等关税且持续三到五个月，足以“把经济推向衰退”。

综上所述，特朗普的“对等关税”政策正在将美国经济推向一个更加脆弱的阶段，高盛的上调衰退概率和通胀预期反映了市场对经济前景的担忧。