一、供给端：复产预期与产能调控的角力

产量逐步回升，但增速受限 一季度末，随着高炉复产及铁水流向调整，钢坯外卖量存增加预期，尤其是华东区域钢厂因品种调配利润较高，钢坯增量可能集中释放。然而，全国粗钢控产政策及环保限产措施仍对供给形成制约。例如，3月钢铁行业PMI为46%，虽连续两月回升，但仍处于收缩区间，生产指数仅47.1%，显示产能释放相对谨慎。此外，行业集中度提升（前十钢企占比达42.5%）进一步强化了供给端的调控能力。库存结构优化，压力可控 一季度末，唐山钢坯库存同比减少9.68万吨，华东港口库存亦低于去年同期，表明市场去库速度加快。但需警惕二季度中后期，若需求复苏不及预期，库存或重新累积，压制价格上行空间。

二、原料成本：焦炭弱势与铁矿韧性的分化

焦炭价格弱势难改 焦炭经历多轮提降后，3月山西准一级焦吨亏损31元，焦企限产比例增加，但钢厂补库意愿低迷，供需矛盾突出，价格或继续探底 。叠加焦煤进口量回升，成本端支撑进一步弱化。

铁矿石高位震荡 受海外天气扰动及国内铁水产量回升影响，铁矿短期价格韧性较强，普氏62%指数一度升至108.9美元/吨。但中长期看，海外发运恢复及国内废钢使用比例提升（2月废钢比达22.5%）将削弱矿价上涨动力。

三、需求端：季节性回暖与结构性分化

基建与制造业需求释放 二季度为传统“金三银四”旺季，基建项目资金落地后进入施工高峰，建筑用钢坯需求有望阶段性放量 。同时，制造业升级（如新能源汽车、高端装备）推动高性能钢坯需求增长，汽车用钢坯同比增速或达4.5%。房地产与出口的不确定性 尽管房地产政策优化带动楼市交易回暖，但新开工项目偏少，资金回款压力仍制约建筑用钢需求强度 。出口方面，2月钢坯出口量同比激增542%，但国际贸易摩擦及关税政策（如美国加征钢铝关税）可能抑制后续增量。

四、二季度钢坯价格走势预测

4月：窄幅波动，底部支撑稳固 需求季节性回暖叠加政策预期（如两会后基建投资加码），钢坯价格底部支撑较强。但出口受阻及内需复苏节奏不均可能限制涨幅，预计价格区间为3130-3250元/吨。

5月：阶段性冲高后回调 上半月需求集中释放或推动价格上探3300元/吨；下半月南方梅雨天气抑制工地开工，叠加钢厂复产加速，供需矛盾显现，价格或回落至3200元/吨附近。

6月：淡季效应深化，弱势调整 传统消费淡季叠加高温多雨天气，需求环比回落，厂商去库存压力加大，钢坯价格可能下探3100元/吨以下，市场心态转向谨慎。

五、风险提示

政策落地不及预期：若基建资金拨付延迟或房地产政策效果弱化，需求复苏力度将大打折扣 。

原料价格超跌：焦炭亏损引发大规模限产或铁矿发运超预期恢复，可能打破当前成本支撑逻辑。

国际经贸环境恶化：全球贸易保护主义升温或导致出口订单收缩，加剧国内市场供需失衡 。

综合来看二季度钢坯市场将呈现“先强后弱”的震荡格局，核心矛盾在于需求释放强度与供给增量节奏的博弈。建议企业密切关注库存变化及政策动向，灵活调整采购策略，在成本可控前提下把握阶段性反弹机会。