唐宋钢铁市场周报告第3期-政策托底+成本支撑 钢价震荡调整

下周（1月23日—30日），北方持续严寒、南方阴雨天气延续，叠加春节临近，工地陆续停工，螺纹钢、线材等建筑钢材需求几近停滞。制造业用钢表现相对有韧性，但新增订单有限，难以形成有效拉动。终端消费已实质性进入季节性淡季。 供应端方面，当前，部分区域因重污染天气启动Ⅱ级应急响应，执行阶段性限产措施，但对全国产能影响有限。高炉开工率与产能利用率整体保持平稳，铁水日均产量维持在228万吨左右，显著高于2024年和2025年同期水平，显示长流程生产韧性较强。 短流程方面，电炉钢厂开工率持续处于低位，部分企业已提前进入春节检修阶段，建筑钢材供给弹性有所减弱。综合来看，实际有效供应虽有小幅收缩，但整体供给仍维持偏高水平。 库存方面，在供给未显著回落而需求快速下滑的背景下，钢材供需格局转向宽松，社会及钢厂库存已进入典型的季节性累库通道。 值得注意的是，今年冬储周期明显缩短，贸易商集中补库行为增强，对现货价格形成阶段性支撑。同时，高炉维持高产也保障了对铁矿石、焦炭等原燃料的刚性需求，叠加海外矿山让利有限、国内焦化利润压缩空间收窄，原燃料价格难现深跌，钢铁成本支撑相对稳固。 财政部近期明确表态“2026年财政支出力度只增不减”，释放出强烈的稳增长信号。这一政策定调有助于稳定市场信心，为后续基建投资提速和专项债加快发行奠定基础，构成中长期重要的宏观“政策托底”支撑。 短期来看，钢价受制于“需求真空+库存累积”的双重压力，上行动能不足；但中长期看，政策托底预期、成本支撑韧性以及集中冬储行为三大因素共同构筑了当前价格的底部区间。短期内钢价继续震荡调整的概率较大。 期螺上方关注3100附近支撑，上方关注3190附近压力。